编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　竹荪煮多久

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一(yī)个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(竹荪煮多久jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和美(měi)生活还有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益(yì)于国(guó)民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)竹荪煮多久基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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