自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ET粗犷，粗旷和粗犷区别在哪F产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由(yóu)产粗犷，粗旷和粗犷区别在哪业链下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地(dì)释(shì)放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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