为了(le)让(ràng)读(dú)者(zhě)能够在第一时间获取本次(cì)股(gǔ)东(dōng)会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分(fēn)成(chéng)三(sān)个阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶(jiē)段由于他们(men)去(qù)年优异的业绩(jì)对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥(yōng)有多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产(chǎn)品很(hěn)难让(ràng)人们只去沃尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也会把产品的(de)分销渠道(dào)多(duō)元(yuán)化，我们希望能够拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱(ài)的(de)喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前面(miàn)临(lín)的问题不在于是否开(kāi)新店(diàn)。我和查理为(wèi)了把(bǎ)这个品(pǐn)牌(pái)推向全球做过很多尝(cháng)试，每次(cì)我(wǒ)们都是(shì)在(zài)最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔(mó)力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难(nán)题比较多

　　关(guān)于(yú)电影(yǐng)和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困难(nán)的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着疫情的来(lái)临(lín)，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他(tā)消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动视暴(bào)雪(xuě)的(de)事(shì)情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了(le)

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的(de)收购(gòu)？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有(yǒu)监管要求下应(yīng)披露(lù)的事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了(le)。至于微(wēi)软，我认(rèn)为他们(men)已经做得(dé)非常出(chū)色了(le)，为(wèi)了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代(dài)表(biǎo)他们最(zuì)终(zhōng)一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解(jiě)决的(de)问题(tí)。我还(hái)不清楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如何，但即使这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其(qí)在伯克希(xī)尔(ěr)持(chí)仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源业(yè)务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特(tè)高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位中(zhōng)的占比超过了能(néng)源业(yè)务。虽(suī)然我(wǒ)们(men)持有(yǒu)苹果的股份(fèn)占比不高，但每年(nián)的(de)权重都(dōu)在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃(qì)买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但(dàn)我们知(zhī)道什么是正确的(de)价格，我们可以在消费者行为方面做(zuò)一定的预测，以及(jí)它对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数(shù)人可能(néng)会选(xuǎn)择放弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希尔组合的(de)35％表(biǎo)示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的(de)。”以此来(lái)表示，这笔(bǐ)投资是没问(wèn)题的，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱的时候都(dōu)有自己的喜好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台(tái)积电拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发(fā)送(sòng)了提(tí)问，想了解伯克(kè)希尔在一个季(jì)度内快(kuài)速买入卖出台积电的(de)原因。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他(tā)看来台(tái)积电是世界范围内管理最完善且最重要(yào)的公(gōng)司(sī)之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很(hěn)多人(rén)想要提高美国的(de)芯(xīn)片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公(gōng)司参与了亚(yà)利桑那(nà)州的部分芯片(piàn)工作(zuò)，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司(sī)可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡(fán)的(de)领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需(xū)要高(gāo)估就(jiù)能(néng)成(chéng)为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于(yú)，我想要(yào)的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那(nà)么多的失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克需要狂热，致力于解决不可(kě)能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福(fú)特(tè)汽车(chē)公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起(qǐ)来拥(yōng)有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的(de)年(nián)度报告，其中显示，他们(men)有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车(chē)品牌只有18000左右(yòu)个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公司还(hái)会面临(lín)来自(zì)世界各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并(bìng)非如此，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊(shū)的位(wèi)置。虽(suī)然(rán)我们觉得(dé)，汽车(chē)不是一(yī)个(gè)吸引(yǐn)人的行业(yè)，但电动(dòng)汽车(chē)即将大(dà)获(huò)成功。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大的(de)风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于(yú)人工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发现自动化操作程度非常(cháng)高，但我还是觉(jué)得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能(néng)取代(dài)很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目(mù)前还不能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明(míng)AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工(gōng)智能可以(yǐ)改变全世(shì)界，但(dàn)它并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源(yuán)等(děng)领(lǐng)域都有新的改(gǎi)变，新的事物永(yǒng)远在(zài)不断出现(xiàn)，而且(qiě)会(huì)取代一些原有的(de)技术(shù)，因此，在这其(qí)中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了(le)很多(duō)投入(rù)，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对新能(néng)源前(qián)景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这(zhè)家公司(sī)，就是希(xī)望(wàng)能够帮助解决(jué)一些环(huán)境方(fāng)面的问题。从(cóng)传统能源(yuán)向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个方(fāng)面做了(le)非常多的投(tóu)入(rù)。不过(guò)，现在做的还(hái)远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精彩观(guān)点请关(guān)注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在经(jīng)历能(néng)源行业(yè)的变革，全球都(dōu)是(shì)如此，我(wǒ)们有3家美(měi)国的(de)公共事业(yè)公司，我们希望能够(gòu)在全国(guó)的每一(yī)个州制定不同(tóng)的计划，然后将(jiāng)这些计划进(jìn)行整合。我(wǒ)们也将我们的目(mù)标(biāo)进(jìn)行(xíng)了同步规(guī)划，我们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能够(gòu)取得(dé)的成绩(jì)，但这个过程是不(bù)容易的(de)”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针对(duì)投资者提出(chū)的(de)硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件会带来怎样(yàng)的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难(nán)性的，即使联邦存款保险公司的(de)限额是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们(men)不会让债务上(shàng)限(xiàn)导致世(shì)界陷(xiàn)入混(hùn)乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业(yè)一直以(yǐ)来(lái)的情(qíng)况(kuàng)都非常(cháng)相似(shì)，恐惧总(zǒng)是(shì)会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑(duì)而失(shī)去了工作。不过，这(zhè)些年来(lái)，银行系统发(fā)生了(le)很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是在那(nà)时(shí)，我们做(zuò)了一件非常(cháng)明智的(de)事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予(yǔ)了制定保证金要(yào)求的(de)责任。他们(men)改(gǎi)变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的人会给银(yín)行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的天量流动性，引发(fā)了严重的通货(huò)膨胀，市场普(pǔ)遍在(zài)批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特(tè)却(què)认为，问(wèn)题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解(jiě)决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和(hé)其他(tā)人(rén)，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓的(de)战争债券、国(guó)防(fáng)债券和(hé)储蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环(huán)境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银(yín)行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧(jiù)的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新(xīn)发(fā)明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们(men)不知道会发(fā)生什么，因(yīn)为在(zài)目前的(de)情况下，可能会发生很(hěn)多(duō)事情。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题的(de)人。如果他们承担了(le)不该(gāi)承担的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的(de)银行投资方法，不做(zuò)别人(rén)做(zuò)的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个(gè)非常不错(cuò)的投(tóu)资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们(men)最终(zhōng)可能会(huì)拥有许多银行(xíng)，而不是(shì)许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货币失去(qù)信(xìn)心，

　　这不会是(shì)一(yī)个好现象

　　针对去(qù)美(měi)元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元是储备(bèi)货币(bì)，我(wǒ)看不到任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得(dé)没人能理解(jiě)现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能(néng)比我们更(gèng)清楚，但(dàn)是(shì)他也不能完全控制(zhì)我们的财政(zhèng)政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少(shǎo)数额(é)的货币才能(néng)解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对货(huò)币失(shī)去信心，他们(men)的行为(wèi)方式(shì)可能会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们知道这不是一个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关(guān)于(yú)大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上(shàng)市公(gōng)司涉及保险业务(wù)，但没(méi)有一家是(shì)自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公(gōng)司(sī)，但在我们看来，其依然是一(yī)家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技术(shù)方面(miàn)需要做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备(bèi)金，其次(cì)一季度还是汽车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的(de)商(shāng)业地产损(sǔn)失(shī)情况有多(duō)严重，和伯克(kè)希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域(yù)从来不(bù)是(shì)特(tè)别活(huó)跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因素(sù)影响。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多地方市中心的空洞化(huà)却(què)是非常严重(zhòng)的(de)，它会影响很多人。建(jiàn)筑不(bù)会消失，但(dàn)所有(yǒu)者会变化，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没有追索权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲(fēi)特表示(shì)，他密切关注(zhù)这一(yī)团(tuán)队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的铁路(lù)，而(ér)且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历(lì)了一段困(kùn)难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫情和供应方面的(de)挑战，不过还面临劳工(gōng)问题和其(qí)他一些(xiē)问题。我(wǒ)们的团(tuán)队优先考虑的(de)是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期(qī)专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可(kě)持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误的(de)投资(zī)决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时成(chéng)为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并(bìng)创(chuàng)造了(le)

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更多的(de)钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每(měi)年(nián)都在(zài)增加，而(ér)投资者不(bù)需要(yào)花任何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是(shì)否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道(dào)，为(wèi)什么要派(pài)发现金？我们感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想做的是(shì)收购伟大的企业。我(wǒ)们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元(yuán)的价格，收购一(yī)家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我(wǒ)们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司(sī)，这种事情(qíng)会(huì)再(zài)次(cì)发生。但问(wèn)题是，我们收购的机会(huì)是非常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当(dāng)一(yī)家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们需要(yào)足(zú)够的资(z女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么ī)金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足(zú)够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞悉(xī)消费者的(de)行为

　　关于公司(sī)如何在(zài)短期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关心季度预(yù)算是(shì)否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不(bù)多(duō)，但我们确实找到了一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足(zú)百(bǎi)货(huò)商店业务时，我(wǒ)们(men)学到的(de)是，在奖品(pǐn)上做图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也(yě)能获(huò)利！但这并(bìng)不(bù)重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以把一(yī)些(xiē)事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更(gèng)多的(de)优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我(wǒ)们(men)是绝不会让他们接(jiē)替我(wǒ)们(men)做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在(zài)于从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查(chá)理•芒格(gé)表(biǎo)示(shì)，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克(kè)希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不会频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他(tā)的地位无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会去尝(cháng)试(shì)改变(biàn)一个体系，而总是(shì)会去(qù)改善一个(gè)体系(xì)。我很享受与他(tā)交流(liú)，以(yǐ)前我们(men)每(měi)天都会聊天，现在没(méi)有那么频(pín)繁了(le)，但他绝对(duì)是(shì)世界上独一(yī)无(wú)二(èr)的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大(dà)商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到(dào)了为何(hé)到访(fǎng)日(rì)本(běn)，并参观五大商社(shè)。“我(wǒ)去(qù)那里的部(bù)分(fēn)原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那(nà)些(xiē)企业(yè)，让人(rén)感(gǎn)到非(fēi)常惊喜”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业(yè)）有长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置信(xìn)的投资机会(huì)，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些(xiē)公司的文化(huà)和历史。我(wǒ)们(men)对五大(dà)商社的两天走访是(shì)非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克希(xī)尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的(de)资本和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为(wèi)是一个国家的资产(chǎn)而(ér)非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是(shì)会(huì)比大部分公司(sī)都要(yào)多，也仍然可(kě)以在国家(jiā)的经济中投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“相信在格雷(léi)格继任(rèn)后(hòu)，他仍(réng)会做出与现在(zài)相同的(de)股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定(dìng)下了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对股(gǔ)东和(hé)公司自(zì)身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且股票(piào)很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什(shén)么不(bù)通(tōng)过回购(gòu)来提升(shēng)单股内在价(jià)值(zhí)呢？因(yīn)此(cǐ)当(dāng)时机(jī)来临，我们会成为(wèi)活跃的股票(piào)回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人(rén)生的路就(jiù)清晰(xī)了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴(bā)菲特(tè)说，在伯(bó)克希尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是(shì)：你要践行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此有关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚(chǔ)如何(hé)度过这(zhè)一生(shēng)，你(nǐ)可以写(xiě)一下(xià)讣告，并进行(xíng)逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但(dàn)没(méi)有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财(cái)产(chǎn)规划(huà)分配上都存在各自(zì)的问题。我年(nián)事已高，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情(qíng)对于孩子而言(yán)，在20岁和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来(lái)，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的(de)成长。“有一些人完(wán)全(quán)不向他(tā)们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当(dāng)过早地向孩(hái)子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如(rú)在他们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他(tā)们知道遗嘱上的(de)内(nèi)容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱要量入(rù)为(wèi)出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能(néng)量的人和活(huó)动；要活到(dào)老学(xué)到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这(zhè)一切(qiè)，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你(nǐ)一(yī)定不要把自己的命运都押宝在(zài)运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一(yī)起(qǐ)工(gōng)作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没(méi)有困难，我(wǒ)们(men)都非常热(rè)爱(ài)自己的事业。每(měi)天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤(qín)也只需要(yào)约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常理想(xiǎng)的工(gōng)作环境(jìng)，没(méi)有什(shén)么能比这更(gèng)美(měi)妙的(de)事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚(yà)马逊的(de)排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提(tí)起本·格(gé)雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在(zài)投资上(shàng)对他产生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下(xià)一些非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的(de)工作都是错误的。我(wǒ)看了(le)这本书(shū)（注(zhù)：即(jí)《聪明(míng)的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书(shū)的排(pái)名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜上(shàng)排在差不多第300名或第(dì)350名的(de)位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在其领域(yù)里(lǐ)具有这样持续的地位？”

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