本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分(fēn)别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下(xià)，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是(shì)以发(fā)起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司(sī)估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质(zhì)上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策(cè)的(de)密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大(dà)了(le)呵(hē)护(hù)的力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期(qī)可能(néng)由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是(shì)市场长期本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低(dī)的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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