今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业(yè)务的(de)人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度(dù)毛(máo)利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的(de)解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该基金股票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其(qí)中卫润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素'>润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(wèi)宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航(háng)光电(diàn)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部(bù)分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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