今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了(le)解美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共提高了(le)100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会(huì)提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿(yì)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上(shàng)限在国(guó)会中绝大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和(hé)国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美(měi)国的(de)主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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