周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌(diē)期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ET早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗F和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价值被资(zī)金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资(zī)金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍在(zài)低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，展现了资(zī)金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个(gè)市(shì)场(chǎng)的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不(bù)及(jí)预(yù)期，权重板块回调带动大(dà)盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益(yì)。

　　博时基金权益(yì)投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是(shì)过去(qù)的(de)A股市(shì)场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得(dé)其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体估(gū)值仍(réng)旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融(róng)当前估(gū)值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善的(de)个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出(chū)资(zī)金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出(chū)现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)评价净(jìng)流出的(de)证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机(jī)制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金比(bǐ)例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下行业景气(qì)度有望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产端或有望维(wéi)持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计今年二(èr)季度电力消(xiāo)费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下(xià)，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出(chū)台。

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