在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落(luò)在(zài)市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一(yī)季度是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末(mò)其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其(qí)外购仅补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国(guó)的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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