金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了(le)部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(s什么是人员类型 人员类型有哪些ù)在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(什么是人员类型 人员类型有哪些rán)后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分(fēn)什么是人员类型 人员类型有哪些析认为4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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