美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一(yī)半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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