自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利(lì)润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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