衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的(de)许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(yán)论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中(zhōng)直(zhí)接问(wèn)他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美(měi)国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下(xià)滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的装(zhu处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法āng)置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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