本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的(de)压(yā)力显然(rán)是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的研那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加(ji那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ā)工(gōng)的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一(yī)路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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