金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)东莞属于几线城市，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609东莞属于几线城市ght: 24px;'>东莞属于几线城市亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居(jū)民端新(xīn)增信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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