自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资(zī)金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI四月的小说集，四月的小说好看吗产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体E四月的小说集，四月的小说好看吗TF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及(jí)通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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