分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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