5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调(diào)整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行(xíng)。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xià一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸n)的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调(diào)的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经(一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸jīng)济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低(dī)的(de)银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前(qián)长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和(hé)风控能力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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