一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下，国(guó)内资本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易(yì)工冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更(gèng)代表了(le)机构投资者对(duì)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资(zī)者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了(le)多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的(de)投(tóu)资(zī)领域带(dài)来(lái)了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择(zé)宽基(jī)投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此(cǐ冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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