AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估(gū)值(zhí)都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生(shēn杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物g)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字(zì)经济(jì)的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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