芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却(què)被忽视的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是(shì)抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子认真地还是认真的写作业，认真的与认真地端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以(yǐ)来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的(de)变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到(dào)2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数(shù)的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比(bǐ)去年同(tóng)期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业(yè)群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的(de)行业(yè)分布是(shì)由就业(yè)分布(bù)决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的(de)行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业(yè)大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例增加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的(de)比(bǐ)例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业(yè)率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失(shī)业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一(yī)方(fāng)面，随着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识(shí)密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回(huí)到十三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业率的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的(de)五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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