金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背(bèi)大学老师最怕什么部门举报后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复(fù)之前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退大学老师最怕什么部门举报预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速(s大学老师最怕什么部门举报ù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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