北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会。公(gōng)司(sī)董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一(yī)边回(huí)答了(le)来(lái)自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享(xiǎng)了(le)投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行(xíng)了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒(máng)格(gé)依然高度看好苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者(zhě)选择(zé)，是放(fàng)弃第二台车，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为(wèi)对苹(píng)果公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产(chǎn)业链(liàn)中的重要位置。巴菲特(tè)认为(wèi)，“目前没(méi)有一家公(gōng)司(sī)可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获(huò)取(qǔ)本次股东会(huì)最新观(guān)点，筛(shāi)选出(chū)40条核心精华内(nèi)容，以(yǐ)飨(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克xiǎng)读(dú)者。

　　重点企业背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英(yīng)国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个(gè)分成三(sān)个阶(jiē)段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个阶段由于(yú)他们(men)去年优异的业绩对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分(fēn)股份已进行了“股权(quán)”会(huì)计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这将(jiāng)使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资产和负(fù)债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多(duō)产品(pǐn)供应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我(wǒ)们也(yě)会把产品的分销渠道(dào)多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多(duō)个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力(lì)也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前(qián)面临(lín)的问题不在于(yú)是否开新店(diàn)。我和(hé)查理为了(le)把这个品牌推(tuī)向全(quán)球(qiú)做(zuò)过很多尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是(shì)一(yī)个（经营(yíng)）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常(cháng)严(yán)峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临(lín)，客流量减少了，但(dàn)电影院不(bù)能减少影片供应(yīng)，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动(dòng)视(shì)暴雪(xuě)的(de)事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影响到了(le)微软对其(qí)的收(shōu)购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特回复(fù)：“伯克希(xī)尔所有监管要求(qiú)下应披露(lù)的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认(rèn)为他们已经(jīng)做得非常出(chū)色了，为了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了合作，但这并不(bù)代表(biǎo)他(tā)们最终(zhōng)一(yī)定(dìng)会(huì)成功，这也不是愿(yuàn)意多花(huā)钱就能解决的问题。我还(hái)不(bù)清楚最终结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)了苹果公(gōng)司。他(tā)说(shuō)，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中(zhōng)的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但(dàn)我能看(kàn)明白消费者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来趋势会如(rú)何发(fā)展，但我(wǒ)们知(zhī)道(dào)什(shén)么是(shì)正确的(de)价(jià)格，我们可以在(zài)消(xiāo)费者(zhě)行为方(fāng)面(miàn)做一(yī)定(dìng)的预测，以及它对企(qǐ)业(yè)的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能(néng)会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的(de)35％表示担忧(yōu)，认为(wèi)这已(yǐ)经(jīng)接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果(guǒ)的商(shāng)业(yè)模式更好(hǎo)。消费者(zhě)花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美(měi)元买第(dì)二辆车。我认(rèn)为，如果他(tā)们要么放弃第(dì)二辆车，要么(me)放弃他(tā)们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想(xiǎng)了(le)解伯(bó)克希尔在一个季度内快速(sù)买入卖(mài)出(chū)台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说明，在他看来(lái)台积电是世(shì)界范围内管理最完善(shàn)且最重要(yào)的公司之(zhī)一(yī)，即(jí)使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美(měi)国的芯片产能，但我认为，它只能留在(zài)（中国）台(tái)湾地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家(jiā)子公司参(cān)与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位。何(hé)况它们还拥有一位91岁(suì)的创(chuàng)始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己(jǐ)，但他很有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估就能成为天(tiān)才的(de)人。他真的(de)很聪明(míng)，我想他的(de)智商可能会(huì)超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟(wěi)大的）目(mù)标，他喜(xǐ)欢接受(shòu)不可能(néng)的目标(biāo)。我(wǒ)们的不同之处(chù)在(zài)于，我想要(yào)的(de)不多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单(dān)、确(què)定(dìng)性(xìng)高的工作，我不想要(yào)那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热(rè)，致力于解决不可能的问(wèn)题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在(zài)的(de)生活方式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰难了。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起来(lái)拥有整(zhěng)个(gè)世界(jiè)，但20年后，他们(men)正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他(tā)们(men)有19000个(gè)经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面(miàn)临来自(zì)世界各地(dì)的(de)竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但(dàn)事(shì)实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特(tè)殊的位(wèi)置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它(tā)带来了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资(zī)者关于人(rén)工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中(zhōng)国(guó)的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自(zì)动化操作程(chéng)度非常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用(yòng)人可(kě)能(néng)更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然(rán)可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产品，但这类产品仍(réng)不(bù)完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不(bù)能掌控(kòng)的。人工智能(néng)可以改变(biàn)全世界(jiè)，但它并不(bù)能改变人(rén)类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超额(é)收(shōu)益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会(huì)在相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不代(dài)表没有投资机会。从1940年到现在(zài)，无(wú)论汽车、工业、飞机以及(jí)能源(yuán)等领域都有新(xīn)的(de)改变，新(xīn)的事(shì)物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯克希(xī)尔能源这家(jiā)公(gōng)司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解决一些(xiē)环境方面的(de)问题。从传统能(néng)源向新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)转变，我们在这个方面做(zuò)了(le)非常多的投入。不过，现在做的(de)还远远不够(gòu)。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能(néng)源行(xíng)业的变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希(xī)望(wàng)能够在(zài)全国的每(měi)一个州制定(dìng)不同的(de)计划(huà)，然(rán)后将这些计划进行整(zhěng)合(hé)。我们也(yě)将(jiāng)我们的目标进行了(le)同步(bù)规划，我们希(xī)望2030年的(de)碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事(shì)业方面(miàn)希望能(néng)够取(qǔ)得(dé)的成绩(jì)，但(dàn)这(zhè)个过程是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银(yín)行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资(zī)者提出的硅(guī)谷银行破产事(shì)件会(huì)带(dài)来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限(xiàn)额(é)是25万(wàn)美元，这是(shì)法(fǎ)令的(de)规(guī)定，但这不是美(měi)国(guó)的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解释为什么(me)只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业一直以来(lái)的情况都非(fēi)常(cháng)相(xiāng)似，恐惧总是会传(chuán)染的(de)，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行系统发生了很大(dà)变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们(men)做了(le)一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已经是2023年了(le)，人们仍(réng)（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是(shì)不(bù)应(yīng)该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求(qiú)的责任(rèn)。他们改变(biàn)了很多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多钱的人会(huì)给银(yín)行(xíng)系统带(dài)来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联(lián)储解(jiě)决(jué)不了财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联(lián)储投(tóu)放的(de)天量流(liú)动(dòng)性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货膨胀，市(shì)场普遍在批(pī)评美联(lián)储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却(què)认(rèn)为，问(wèn)题不(bù)在美(měi)联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财政问(wèn)题，他们(men)正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了代(dài)价。我们(men)每个(gè)人，包括学校的孩子(zi)和其他人，也包括我自己。我们购(gòu)买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防(fáng)债券和(hé)储蓄债券(quàn)等等。如果不停(tíng)印钞票(piào)，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新(xīn)发(fā)明(míng)，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目前(qián)的情况下(xià)，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的(de)人。如(rú)果他们承担了(le)不该(gāi)承担的风(fēng)险，如果你要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循健全的银行投(tóu)资方(fāng)法，不做(zuò)别人做的一(yī)些风险性(xìng)事(shì)情，银行可能(néng)是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行(xíng)控股公司修正法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最(zuì)终可能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而不(bù)是(shì)许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何(hé)其(qí)他(tā)货币能(néng)够取代它。我觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席）可能比我们(men)更(gèng)清(qīng)楚，但是他也不能完全(quán)控(kòng)制我们(men)的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情发(fā)生的(de)时候，并没(méi)有(yǒu)人知道(dào)需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失去信心(xīn)，他们的行为方式(shì)可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司涉(shè)及(jí)保险业(yè)务(wù)，但没有一家是(shì)自己愿意去(qù)投(tóu)的。虽(suī)然有(yǒu)人(rén)诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但在(zài)我们看来，其依然是(shì)一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面需要(yào)做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可(kě)第(dì)一(yī)季度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有两个(gè)原因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备金，其(qí)次一季度还(hái)是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了(le)长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地(dì)产领域

　　从(cóng)来就不(bù)特别(bié)活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希(xī)尔(ěr)是否会在(zài)商(shāng)业地产领域更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很(hěn)多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会(huì)变化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出的(de)伯(bó)灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示，他(tā)密切关(guān)注这一团队的(de)运(yùn)营指(zhǐ)标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁(tiě)路，而且(qiě)还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不(bù)过还面临(lín)劳工(gōng)问题和其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们(men)的团队优先考(kǎo)虑的是恢复铁(tiě)路的(de)长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提(tí)供可持续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误(wù)的投资决(jué)定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人，但肯(kěn)定想在(zài)做投资或商业决(jué)定(dìng)时成为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如(rú)果我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资(zī)者不需要花任(rèn)何钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)？巴菲特(tè)回答(dá)道，为什么(me)要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做的(de)是收购伟大的(de)企业(yè)。我们可(kě)以(yǐ)做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人(rén)能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购了一大(dà)堆公司(sī)，这(zhè)种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是，我们收(shōu)购的机(jī)会是非常有限的，所以(yǐ)当一(yī)家(jiā)好公司面(miàn)临(lín)被卖掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的资(zī)金(jīn)。但我们(men)的股东(dōng)可能(néng)会把股(gǔ)票(piào)卖得太便宜，而且无法做(zuò)什么(me)让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱(qián)，我们(men)正在用我们所拥有(yǒu)的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公(gōng)司如(rú)何在短期(qī)利润和长期防御能力之间做出(chū)选择(zé)？巴(bā)菲特对(duì)此(cǐ)表示：“我们不(bù)关(guān)心季度预算(suàn)是(shì)否(fǒu)达标，我们感兴趣(qù)的是，永远拥有一个(gè)美(měi)好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我们(men)确(què)实(shí)找到了(le)一些(xiē)，例如(rú)，当我们(men)在(zài)1966年试图涉(shè)足百货商店业务时(shí)，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直(zhí)在试(shì)图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资(zī)人关注的接(jiē)班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继(jì)承我的(de)工作，当然现(xiàn)在(zài)我还在位，格(gé)雷(léi)格的(de)主要(yào)价值是(shì)可以(yǐ)把一些事情做(zuò)得更好，或者去(qù)管理更多的事(shì)情。阿吉(jí)特•贾恩也(yě)会(huì)给他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定的那个(gè)人(rén)。未来我(wǒ)们还需要更(gèng)多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我们是绝(jué)不会(huì)让他们接替我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔(ěr)有很多很优(yōu)秀(xiù)的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更好原因(yīn)之一(yī)，是从不(bù)会频繁(fán)更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的地(dì)位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地(dì)位(wèi)无可(kě)取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受(shòu)与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世界(jiè)上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特(tè)谈到(dào)了为何到(dào)访日本(běn)，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是(shì)为(wèi)了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确实(shí)希望和(hé)（那(nà)些企业）有长期(qī)合(hé)作的机会。它们是(shì)一些令人(rén)难以置信的投资机(jī)会，一直是非常(cháng)好的投(tóu)资机(jī)会(huì)。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来(lái)幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节(jié)，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年后伯(bó)克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司(sī)仍能被(bèi)股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认为是(shì)一个国家(jiā)的(de)资产(chǎn)而非(fēi)负(fù)债，以(yǐ)往记录(lù)已(yǐ)经说(shuō)明了这(zhè)一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的(de)资(zī)本还是会(huì)比大部分公(gōng)司都要多，也仍然可以在国家的经济(jì)中投入非常多的(de)钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀的(de)回购计划框架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股票回购将同(tóng)时(shí)对(duì)股东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且(qiě)股票(piào)很(hěn)有吸引力，那(nà)么(me)为什么不(bù)通过(guò)回购来提升单股内(nèi)在价(jià)值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成为(wèi)活跃的(de)股(gǔ)票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生(shēng)的路就清(qīng)晰(xī)了

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不适合所(suǒ)有(yǒu)人。如果你(nǐ)想要(yào)你的孩子拥有某种价值(zhí)观(guān)，重要的(de)是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富(fù)裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我(wǒ)年事已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们(men)的成(chéng)长。“有(yǒu)一(yī)些人完(wán)全不向(xiàng)他们(men)的孩(hái)子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们(men)的成(chéng)长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在以(yǐ)后会很难更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会(huì)上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出，花的钱要比(bǐ)赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身边(biān)有能量的(de)人和活动(dòng)；要活到(dào)老(lǎo)学到(dào)老(lǎo)，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没(méi)有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的(de)业务中没有困难，我们(men)都非常热爱自(zì)己的事(shì)业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而(ér)且(qiě)我上班通勤(qín)也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪(cōng)明的投(tóu)资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的(de)书中写下一些非常有(yǒu)说服力的(de)话(huà)，告(gào)诉我我在(zài)过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他的想法是(shì)否正确，我(wǒ)都非(fēi)常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的(de)排(pái)名(míng)，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在其领域里(lǐ)具(jù)有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克