芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视(shì)的(de)因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是(shì)失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却(què)是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四(sì)个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来(lái)的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就(jiù)业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人(rén)口，这(zhè)两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学(xué)历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济(j社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀ì)复(fù)苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司

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