在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是(shì)易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今年以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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