看看周末有(yǒu)哪些重要消息！

　　PMI拉响(xiǎng)通胀升温(wēn)警报

　　标普全球周(zhōu)五公布的(de)4月美国制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣(róng)枯分水岭50上(shàng)方，和服务业PMI均不降反升，分别创半年和一年来新(xīn)高，综合PMI超预期强(qiáng)劲，创(chuàng)去年(nián)5月以来新高。其中的分(fēn)项指数释放价格(gé)压力再度升温的警报信号：4月(yuè)购(gòu)进价格创去(qù)年11月以来(lái)新高，出厂价格创去(qù)年9月以来新高。

　　标普全(quán)球(qiú)的(de)经(jīng)济学家(jiā)在(zài)点评(píng)PMI时警告，CPI可能上升，或(huò)者至少一定程度居高不(bù)下。PMI数据重燃价(jià)格压力的通胀担忧，数据公布后，美股承(chéng)压下行，主要美股指盘中(zhōng)集体下(xià)跌；美国国(guó)债价格跳水、收益率盘中拉(lā)升，对利率更敏感的2年期美债(zhài)收益率一度较(jiào)日内低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近周四所创一(yī)年来低谷的美元(yuán)指(zhǐ)数迅速抹平(píng)日(rì)内跌幅(fú)转涨，刷新(xīn)日高。

　　在美(měi)联储官(guān)员最近一再表态(tài)支持继(jì)续(xù)加息后，黄金大幅回落，本(běn)月内首次收盘失守2000美元/盎司(sī)心(xīn)理(lǐ)关(guān)口，连(lián)续第(dì)二周因周五回落而全周累计由涨转(zhuǎn)跌；工业金属总体继续下挫，在中国公布3月精炼铜产量同比增长9％、增(zēng)至创(chuàng)纪录高位后，市场开始担心中(zhōng)国的进(jìn)口(kǒu)铜需求，加之全周经济增长前景的担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴(yīn)的伦锌跌至(zhì)5个月低谷(gǔ)，伦锡虽然(rán)继(jì)续回落，但凭借周一大涨，全周仍累(lèi)涨(zhǎng)。原油(yóu)周五反弹(dàn)，但经济前(qián)景的担(dān)忧压顶，未(wèi)能(néng)延续一(yī)个月(yuè)来累计涨势，汽油(yóu)全(quán)周跌幅更大(dà)，其(qí)受到美国能源(yuán)部公布上(shàng)周库存不(bù)降(jiàng)反增打击(jī)。

　　通(tōng)胀严重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地时(shí)间周四（4月20日(rì)），阿根廷(tíng)中央银(yín)行宣布将基(jī)准利率(lǜ)由78％上调(diào)至81％，加息幅(fú)度达300个基(jī)点，高于此前市场预期(qī)的(de)200个基点。

　　这是阿根廷央行今(jīn)年(nián)第二次(cì)大(dà)幅加息，今年3月，该行也(yě)同样加息了(le)300个(gè)基(jī)点，将基准利率从(cóng)75％上(shàng)调至78％。而在去年，这(zhè)家(jiā)央行也(yě)已经经历了(le)多次加息，总(zǒng)幅度达到了(le)3700个基点。

　　阿根(gēn)廷(tíng)央(yāng)行(xíng)在周四的声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，此次加息主(zhǔ)要(yào)是由于3月该国(guó)通胀(zhàng)加(jiā)剧，央行未来将继续监测(cè)物价水平、外汇市场(chǎng)和货币总量(liàng)变化，以对利率(lǜ)政策做出进(jìn)一步调整。

　　上(shàng)周公布的数据显示，阿根廷(tíng)3月环(huán)比通胀率(lǜ)为7.7％，是(shì)近(jìn)20年来的最高(gāo)环比增速；同比通胀(zhàng)率(lǜ)达104.3％。根据通胀报告(gào)，在各类商品和(hé)服务中，餐厅(tīng)酒(jiǔ)店消(xiāo)费、服装鞋履和烟酒等(děng)同比价(jià)格变化最大，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)超过100％；通信、教育和交通运输(shū)等(děng)方面价格波动相对(duì)较小。

　　通胀(zhàng)报告发布当天，阿(ā)根廷总统府发言人(rén)加芙(fú)列拉·塞(sāi)鲁蒂表(biǎo)示，3月通(tōng)胀严(yán)重(zhòng)主要原因包括国(guó)际(jì)大宗商品价格受俄(é)乌冲突影响上涨以及今年初阿根廷发生严重旱灾等。另一项(xiàng)市(shì)场预期调(diào)查报告(gào)还显示，2023年阿(ā)根廷通胀率将达(dá)110％，而(ér)摩根大通认为这一数字可能会达(dá)到130％。

　　美国多(duō)地(dì)遭恶劣天气袭击，超(chāo)1500万人面临严重雷暴风险(xiǎn)

　　当地时(shí)间4月(yuè)21日，美国得克萨斯州(zhōu)在内的(de)多个地区持续遭到恶劣天气袭击，超(chāo)过1500万(wàn)人面(miàn)临(lín)严重雷(léi)暴的(de)风险。风暴预测中心表示，强雷暴会产生冰雹、狂风和龙卷风等天气状(zhuàng)况，得州沿海地区到密西西(xī)比河谷地(dì)区，以(yǐ)及俄亥俄河上游到五大(dà)湖地区将受到影响(xiǎng)，部(bù)分地区的洪水威胁增加。得州圣安东尼奥国际机场(chǎng)和奥(ào)斯汀(tīng)-伯格斯特罗姆国际机(jī)场20日晚上因天气状况而临时停飞。此外，俄克拉(lā)何(hé)马(mǎ)州19日遭受龙卷风侵袭，共造(zào)成3人(rén)死亡。俄(é)克拉荷马(mǎ)州州(zhōu)长凯文·斯蒂(dì)特(tè)宣布(bù)该州部分地区(qū)进入(rù)紧急状(zhuàng)态。

　　他宣(xuān)布：竞选美国总统

　　4月21日(rì)，中(zhōng)新网(wǎng)援引(yǐn)美联社报道，当地时间20日，美国保守派电(diàn)台主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国总(zǒng)统竞(jìng)选。

　　据美(měi)国(guó)有线电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德(dé)一直在媒(méi)体行业工作，1993年(nián)，他开(kāi)始(shǐ)主(zhǔ)持(chí)自己的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通(tōng)过(guò)广播节目(mù)在保守派中拥有了一(yī)批(pī)追随者。

　　低库存支(zhī)撑棕榈油近(jìn)月价格

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收(shōu)于7080元/吨；菜油主力收盘于(yú)8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆油主力收盘于(yú)7550元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破前(qián)低(dī)7558元/吨，创(chuàng)下(xià)逾两年新低(dī)。

　　申银万(wàn)国(guó)期(qī)货油(yóu)脂(zhī)分析师聂波表示，一方面，原油下跌较多，市场重回原油需求逻辑，美国(guó)经济数(shù)据较差(chà)，市(shì)场(chǎng)预期经济衰(shuāi)退(tuì)，另外(wài)5月可能再度加息。另一方面，国内经济处于弱复苏状态，油脂实际消费(fèi)偏(piān)弱。

　　据聂波介绍，2月印(yìn)尼棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量环比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历(lì)史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢(huī)复潜力高(gāo)。2月出口环(huán)比减少1.56％至290万(wàn)吨，出口(kǒu)减幅(fú)同(tóng)样小(xiǎo)于历史月均8.65％的(de)减幅。2月份(fèn)国际豆(dòu)棕FOB价差还在200美元(yuán)/吨(dūn)以上，促进棕榈油出口，但是由于2月工(gōng)作(zuò)日少，假期多(duō)，最终数量(liàng)出现(xiàn)下(xià)滑。2月印尼(ní)棕榈油(yóu)表观消费略增至181万吨(dūn)。其中，生物柴油(yóu)消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化(huà)工消费增加2万(wàn)吨至(zhì)99万吨。年初以来(lái)，印尼生物柴(chái)油生产需要补贴，1—2月月均(jūn)产(chǎn)量低于110万千升（2023年目标1315万千(qiān)升），生柴端的需求驱动暂时略弱。2月底(dǐ)印尼棕榈(lǘ)油库存下滑至264万吨(dūn)，库存偏低。马(mǎ)来西亚3月(yuè)底棕榈油库存(cún)同样偏低，导致近月产地报价(jià)相对内盘偏强，近月进口倒(dào)挂较多，远月倒挂少，4月到港预估17万吨，数量少，国内持(chí)续去库存，棕(zōng)榈油(yóu)5—9月(yuè)差(chà)走扩(kuò)至500元/吨以上，而豆油套(tào)利盘压力(lì)更大，豆棕2309价差也(yě)达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日(rì)马(mǎ)印(yìn)两(liǎng)国旱季明显(xiǎn)，4月下旬印尼部分地区降雨略偏(piān)多，总体(tǐ)利(lì)于产量恢复，近期棕榈(lǘ)果价格下(xià)跌也侧(cè)面验证(zhèng)，7月、8月厄尔(ěr)尼诺的出现助(zhù)于提高产(chǎn)量，国际豆棕价差跌入负(fù)值(zhí)，印度还有毛(máo)豆(dòu)油和毛(máo)葵油各200万吨的免税额度(dù)，斋(zhāi)月后(hòu)通常是需求淡季，最近印度也取消了棕榈油订单。因(yīn)此，短期棕榈油低库(kù)存支撑价格，但中长(zhǎng)期产地累库可能性较大。”聂(niè)波说(shuō)。

　　银河期货油脂油料(liào)分析(xī)师陈(chén)界正(zhèng)告诉期货日报记者，虽然近(jìn)端因(yīn)为斋月的原因(yīn)，GAPKI数据以及马(mǎ)来(lái)的MPOB数据的超预期(qī)去库(kù)继续(xù)支撑近月价格，但是2月(yuè)印尼产量(liàng)位于历(lì)史同期最(zuì)高位，且(qiě)未来产区产(chǎn)量季节(jié)性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口(kǒu)受到菜油供应压力的抑制，远端(duān)的产区产量(liàng)恢复(fù)以及(jí)出口走弱较(jiào)为明显，预(yù)计4—6月份(fèn)将(jiāng)不断累(lèi)库。且豆棕FOB价(jià)差(chà)已经转(zhuǎn)负，POGO价差走高(gāo)至(zhì)200美元以上，齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式巴西大(dà)豆(dòu)的(de)集中出口，使得国际豆油的(de)供应愈(yù)发充足，国内消费以(yǐ)及印度消(xiāo)费暂(zàn)无明显增量(liàng)，因此(cǐ)，当(dāng)前棕榈油远端继续(xù)维持逢高(gāo)空配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当(dāng)前国内(nèi)库存较高，产区库存较低，国内(nèi)棕榈油(yóu)盘面偏弱，因此马盘涨幅(fú)明(míng)显大于(yú)国内，远月进口利润倒挂(guà)维持(chí)在-300附近。但是4月18日给出了进口利润(rùn)，新增(zēng)8—9月(yuè)买船(chuán)6船。海关数(shù)据显示(shì)，3月份全国共进口24度39万吨(dūn)。近期消费疲软，去库不及预(yù)期，终端消费仅(jǐn)为弱复苏(sū)，虽然短期将会逐步去库，但(dàn)未来产(chǎn)区压力逐步体现，预计(jì)进口利润将会逐步修复，国内也将(jiāng)会(huì)不断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货市场人气一(yī)般，成(chéng)交不多，但是到船(chuán)迟滞，令港口去(qù)库存加快，基差暂稳。由(yóu)于(yú)4—5月份买船(chuán)到港较(jiào)少，上周港口库(kù)存继续小幅去库，现为81.3万吨左右，下(xià)周(zhōu)预计继续去(qù)库。后续(xù)需(xū)继续(xù)关注实(shí)际消费以(yǐ)及买船情况(kuàng)。”陈界正说。

　　菜油仍然(rán)缺乏上涨(zhǎng)驱动

　　本周，欧洲菜油(yóu)价格再度开(kāi)启反弹(dàn)，多个(gè)国家禁止乌克兰出口(kǒu)粮食，价格冲(chōng)击减弱，进口加拿大(dà)菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩(kuò)大至800元/吨(dūn)左右，华东地区(qū)三(sān)级菜(cài)油(yóu)和一级大豆油现货价(jià)差也扩大至240元/吨左右，但是自(zì)从菜豆油现货价差(chà)由负转正后，菜油(yóu)成(chéng)交再(zài)度冷(lěng)清。

　　国泰君安期货农产品分(fēn)析师傅博表示，目前来看，菜(cài)油仍然缺乏上涨的驱(qū)动。随着菜油现货价格跌至比豆油便宜(yí)，以(yǐ)及目前菜油(yóu)的累库程度(dù)还算正(zhèng)常，菜油(yóu)的利(lì)空阶段性算是交易充分了。但是，菜油的基本面并(bìng)未转好。

　　“多个国(guó)家生物柴油政策执行不及预期，对于植物油消费增速不会像(xiàng)之前那么高。欧洲菜籽将于6月开始收割(gē)，7月出口开始(shǐ)增(zēng)多(duō)，增产背景下可能再度对(duì)价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称(chēng)，从国(guó)内的情况来看，菜油从2月中旬到现在已经拍储了(le)3.8万吨(dūn)。受到菜(cài)籽集(jí)中到(dào)港的影响，上周压榨量为10万吨，预计后(hòu)续继续维(wéi)持(chí)高位运行。因(yīn)为进口菜油(yóu)到(dào)港(gǎng)，以及压榨厂开机(jī)，预计后(hòu)续库存将开(kāi)始不断累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨以上，未来整体(tǐ)的(de)菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存(cún)上周继(jì)续大幅(fú)累积，现为33.4万吨，预(yù)计下(xià)周将(jiāng)会继(jì)续累库(kù)。

　　“从现在的(de)采购情(qíng)况来看，7—9月(yuè)每个月的菜籽进口量要比3—6月少(shǎo)，但(dàn)是每个月维持在24万吨以(yǐ)上的水平(píng)，而且菜油进口量(liàng)预计(jì)会维(wéi)持高位，特别是6—7月份的菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽(zǐ)的进口仍然是个未知数(shù)，总体来看(kàn)，菜油(yóu)的供应并(bìng)没(méi)有大幅收缩的预期。同时(shí)，菜油的(de)需(xū)求还受到(dào)棉油、玉米(mǐ)油等其他小油种的影(yǐng)响，菜(cài)油价格需要保(bǎo)持竞(jìng)争力(lì)，要维持和豆油的(de)低(dī)价差来刺激(jī)需求。”傅博说。

　　展望(wàng)后(hòu)市，陈界正认为(wèi)，前期菜(cài)油的进口(kǒu)盘面利润打开，未来菜油(yóu)将不断到港(gǎng)。欧洲(zhōu)受(shòu)到菜(cài)油供应压力的影响(xiǎng)，现货价(jià)格维持(chí)弱(ruò)势，进口(kǒu)端带动国内盘(pán)面偏弱。全球菜籽(zǐ)供应恢复格局较为明确，后(hòu)期国(guó)内的供应也会愈发宽松。近端菜油继续维持逢高(gāo)抛空的思路(lù)。后续需要重(zhòng)点关注(zhù)加拿大新一季(jì)菜籽播种生长情况。

　　傅博提示，一方面，要关注国(guó)际市场(chǎng)的菜籽和(hé)菜(cài)油(yóu)供(gōng)应情(qíng)况，关注(zhù)是否会有新增供应或者上(shàng)游(yóu)成本(běn)端的变化因素的影响；另一方(fāng)面，要关(guān)注国(guó)内菜(cài)油(yóu)的累(lèi)库情(qíng)况和国内(nèi)豆油的价格，预(yù)计(jì)接下来一(yī)段时间，国(guó)内菜油(yóu)价格会跟随豆油价格(gé)波动。

　　供需格(gé)局变化(huà)致豆(dòu)油表(biǎo)现垫底

　　豆油方面，本周初(chū)市场还在担忧进口大豆CIQ事件导(dǎo)致周度压榨偏低，4月19日华南油(yóu)厂恢复开机，20日后其他地方油厂(chǎng)也在陆续恢(huī)复，下周(zhōu)开始(shǐ)周度压榨(zhà)量明显增(zēng)加。

　　据(jù)傅(fù)博介绍，4月下旬到7月上(shàng)旬，预计大豆(dòu)到港量接近3000万吨，几乎是历史(shǐ)同期最高的进口量，所以预计大豆(dòu)压榨量将从目前的(de)150万吨(dūn)/周大幅(fú)回(huí)升至(zhì)180万—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每(měi)周的(de)28.5万吨增加到34万—38万吨，并且(qiě)可能将持续2个月以上(shàng)。

　　“随着大豆不(bù)断(duàn)过关，部(bù)分工厂预计逐步(bù)恢(huī)复开机。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压榨齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式量为147万吨左右(yòu)，压榨量较(jiào)上周提升较多。由(yóu)于部分工厂仍(réng)处于(yú)缺(quē)豆停机状态，预计短期(qī)开机继续位(wèi)于低位(wèi)，下(xià)周开机预计将会继(jì)续恢(huī)复提升。上周库存小(xiǎo)幅累库，现为60.17万吨，维持(chí)在历史同期低(dī)位(wèi)，预计下周将(jiāng)会(huì)继续(xù)累库。现货市场乏善可陈，预计本周全国(guó)大豆压榨量将升(shēng)至150万吨，豆油(yóu)供应紧张情况有望逐步缓解。”陈(chén)界正说。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，豆油的需求并不(bù)乐(lè)观。傅博表示，目前(qián)，豆油现(xiàn)货(huò)价格比棕榈油(yóu)和菜油价格(gé)贵，随着(zhe)华(huá)东、华北地区温度升高，棕(zōng)榈油对豆油的消费替(tì)代增(zēng)加，西(xī)南(nán)地区菜油对豆油的替代正在(zài)发生。一些(xiē)食品加工、饲料等领域的(de)豆油需求也会因为豆油价格(gé)过高而减少(shǎo)。

　　“豆油需(xū)求暂乏亮(liàng)点，下游节前备货不积极，贸易(yì)商(shāng)采购心态谨慎。预(yù)计 5月上旬供应将会逐(zhú)步转向宽松转变。后期需要重点关(guān)注南(nán)国内大(dà)豆到港通关以及整体的开(kāi)机(jī)情况。新(xīn)一(yī)季美豆的播种生长情(qíng)况将决定(dìng)豆油(yóu)盘面的相对强弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅博认为，供应增加而需求(qiú)偏弱，再(zài)加(jiā)上进口大豆成本下行，豆油基本面从目前的低库存、高基差，转变为(wèi)累(lèi)库加(jiā)基差下行的预期，即豆油的(de)基本面转差(chà)。而(ér)同时，4—6月份的棕(zōng)榈油是降库预期(qī)，菜油(yóu)前期已经对自身的供应压力进行了一波(bō)交易，目前走势跟(gēn)随豆油波(bō)动。因此，阶段性来看，供应的边际变化和需求(qiú)预期都预示(shì)豆油(yóu)可能是未(wèi)来一段(duàn)时间三大油脂中最弱(ruò)的。

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