昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体(tǐ)低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市(shì)场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货(huò)05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出(chū)增加(jiā)。耶伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上(shàng)限是国会的一(yī)项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻(kè)，为了他们(men)的(de)基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期(qī)结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安排花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ng>

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关(guān)工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源(yuán)方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继(jì)续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南(nán)北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观(guān)预期(qī)，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅(fú)逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性(xìng)好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价(jià)格(gé)“五一(yī)”后或(huò)继(jì)续回(huí)落(luò)为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经提前反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二(èr)季度(dù)二次(cì)育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范围预(yù)计很大(dà)概(gài)率(lǜ)将(jiāng)小于第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从(cóng)相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出(chū)市场对东南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得(dé)到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结(jié)束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目(mù)前已(yǐ)经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍(réng)可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力(lì)的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。