上市公司退市(shì)在(zài)A股早已(yǐ)不稀奇，但连带着可(kě)转(zhuǎn)债一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价(jià)连(lián)续20个交易日低于1元，触及(jí)退市指标，公(gōng)司股票及其可转(zhuǎn)债被终止上市，搜(sōu)特转债(zhài)或成(chéng)为首只因正(zhèng)股退市而强制退市的可(kě)转债(zhài)。此外(wài)，*ST蓝盾也因(yīn)触及(jí)退市指标被终止上市(shì)，其(qí)可转债(zhài)已进入退市整(zhěng)理期，引(yǐn)发(fā)投资者对可(kě)转债信用风(fēng)险的担忧。

　　可(kě)转债兼具债券和股(gǔ)票双重属性，自诞(dàn)生以来颇(pǒ)受(shòu)市(shì)场欢(huān)迎(yíng)。一中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西个广为流传的说法(fǎ)是，可转债“下(xià)有保底(dǐ)，上(shàng)不(bù)封顶(dǐng)”，即上涨时有“股性”加(jiā)油，下跌时有“债(zhài)性(xìng)”托底，投资者“进可攻退可(kě)守”，几乎稳赚不赔(péi)。在可转债(zhài)30多年发展中，此(cǐ)前一直未出现因正(zhèng)股退市而(ér)退市的(de)情况，也(yě)未发生过实质性(xìng)违约事件(jiàn)。

　　随(suí)着搜特转债等(děng)的退市，零违约历史或将被打破，可转债信用(yòng)风险浮出水(shuǐ)面。虽说(shuō)可转债退市后，依然(rán)可以执行赎回和回售等条款，但由(yóu)于大多数上市公司是(shì)因经营不善导致退(tuì)市，财务状况并(bìng)不(bù)乐观，资不(bù)抵(dǐ)债、拿不出钱进行赎回的可能性较大。而如果(guǒ)启(qǐ)动(dòng)破(pò)产重整，公(gōng)司发行(xíng)的(de)可转债划归为普通债权，清偿顺(shùn)序(xù)相(xiāng)对靠后，刚性(xìng)兑付亦(yì)存在很大不确定(dìng)性。中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西

　　接连2只可转债退(tuì)市，投资者(zhě)蓦然(rán)发(fā)现，“长期稳定的羊毛”不稳(wěn)定了。事(shì)实上，可(kě)转债退市并非完全(quán)出乎意料(liào)，早已在(zài)相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所上市规则，上市公司股票(piào)被终止上(shàng)市的，其发行的可转债及其他衍生品种应当终止上市。过去(qù)A股退市(shì)难(nán)、退市少，成(chéng)就了可(kě)转(zhuǎn)债30多年(nián)零退市、零违约的“神话”。随着(zhe)全面注(zhù)册制改革的(de)持续(xù)推进(jìn)，市场优胜劣汰加快，常(cháng)态(tài)化退市机制正在形成，以上(shàng)市股为锚(máo)的可转债也跟着出(chū)清，违约风险随之上升。退(tuì)市，或将成为(wèi)可转债(zhài)市场新常态。

　　市场(chǎng)在发展，生态在改变，投(tóu)资者没有理由一成不变，是时(shí)候重(zhòng)塑对可(kě)转债(zhài)的认知了。投资者(zhě)要改变“闭(bì)眼买债”的路径依(yī)赖，学会优择品种(zhǒng)，规避风险。在(zài)选择债券时，要理性评(píng)估正股基本面(miàn)、成长性、估值水(shuǐ)平以及发债公司(sī)偿(cháng)债能(néng)力等，防范债(zhài)券(quàn)退市、违约风险；在取舍标的时(shí)，应远离正股业绩表现不佳、估值较低(dī)、退(tuì)市风险较高(gāo)的(de)标的，而选择正股经营效益良(liáng)好、估值合(hé)理且随市场下跌估值出(chū)现压缩(suō)的标(biāo)的。并(bìng)密切关注可转债市(shì)场风格变化，及时调整配置(zhì)比例和结(jié)构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应(yīng)当(dāng)跟上形(xíng)势变化。目前关于可(kě)转债(zhài)的(de)退(tuì)市(shì)处理还有(yǒu)不少空白和盲点，监(jiān)管部门应尽快打(dǎ)齐补丁，给予市场明确(què)预期。比如，可进一步(bù)明(míng)确可转债在(zài)退市后是否仍(réng)存在(zài)交易可能、是否还拥(yōng)有转股功能(néng)等(děng)。同时，应加强对可转(zhuǎn)债的(de)风险防控，强(qiáng)化发(fā)行前的信(xìn)用评级，对于信用资质较(jiào)弱的公(gōng)司，可考虑提高担保资(zī)产与回售条款(kuǎn)等相关要(yào)求，适当提(tí)升准入(rù)门槛(kǎn)，以(yǐ)更好保(bǎo)护投资(zī)者利益。

　　全(quán)面注册制下(xià)，证券(quàn)市(shì)场将迎来全方位、根(gēn)本性的变化(huà)。过去(qù)一(yī)些“无脑(nǎo)买入(rù)”“跟风(fēng)买入”的简单套路(lù)行(xíng)不通了，一些规则制度上的短板(bǎn)不能视而不见了。各(gè)市场参中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西与(yǔ)主(zhǔ)体(tǐ)还需顺时应势(shì)，调整包括可转债在内的投资方(fāng)法，完善配(pèi)套(tào)制(zhì)度，提(tí)升风险意(yì)识(shí)，共促(cù)A股市(shì)场健康(kāng)稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西