五一长(zhǎng)假期(qī)间，全球市场(chǎng)并(bìng)不平静(jìng)，一(yī)场大风(fēng)暴即将到来。

　　美(měi)国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接(jiē)管了第一共和(hé)银行，这(zhè)是本轮(lún)美(měi)国(guó)银行业危机(jī)中第四(sì)家倒下的银(yín)行(xíng)，同(tóng)时(shí)也(yě)是美(měi)国历史上第二大(dà)的破产银(yín)行。此前我们多(duō)次强(qiáng)调，美(měi)国(guó)银行业危机远未结束，只是(shì)暂时止血而(ér)已。现在来看，第一共和(hé)银行(xíng)又(yòu)倒下了。随着经济的衰退，银行(xíng)的资产将持续减值，高息又会令其成(chéng)本抬升，银(yín)行的经营将持续恶化，新一轮银行业危(wēi)机将再度(dù)爆发。

　　美国债务上限(xiàn)问题(tí)再度(dù)成为(wèi)焦点，美国(guó)政府债务规模将于(yú)19日(rì)触及31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行动，再(zài)次提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，避免政府部门停摆及可能出现的债务违约。当地时间(jiān)4月26日(rì)，美国国会(huì)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)投票通过(guò)债务上(shàng)限法案。这项法案提议提(tí)高美国31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，以换取大(dà)幅削减政府支出。该(gāi)法案(àn)规(guī)定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府(fǔ)预算年(nián)均增(zēng)长需控制在1％。不过(guò)拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫称众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打(dǎ)消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限问题。两党在提高债(zhài)务上限问题上分歧很大，陷(xiàn)入僵局，这加剧(jù)了美债违约的风险。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦当地时间(jiān)5月1日致函众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡和其(qí)他高级议员，她在信中(zhōng)表示，美国政府可能(néng)“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美(měi)国历(lì)史上的首次债(zhài)务违(wéi)约。高盛认为，政府这(zhè)回付(fù)不起“账单”的(de)风险(xiǎn)恐怕是2011年以来最高(gāo)的一次。美(měi)国政府(fǔ)债务已逼(bī)近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味着负债率约达(dá)130％。美国(guó)一直(zhí)在(zài)玩(wán)儿这种(zhǒng)借新还(hái)旧(jiù)的把(bǎ)戏，债(zhài)务雪(xuě)球越滚越大。如果(guǒ)美元霸权(quán)仍在，美(měi)国可以一直(zhí)这样(yàng)玩(wán)儿下去(qù)。但当前(qián)美元出(chū)现信(xìn)用危(wēi)机(jī)，全球掀起去美元化浪潮(cháo)，游戏很可能即(jí)将结束(shù)了。想借新来还旧，但新债没人买了(le)，也就玩儿不转了，最终债务违约(yuē)就只是时间(jiān)问题(tí)了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路(lù)上，有全球经济(jì)“金丝雀”之称的韩(hán)国，2022年贸(mào)易逆差不(bù)仅创下(xià)472亿美元(yuán)的(de)历史新高，而且是自(zì)2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今(jīn)年第(dì)一(yī)季度韩(hán)国出口同(tóng)比下降12.6％，至(zhì)1515亿美(měi)元(yuán)。主要(yào)由于芯片出口(kǒu)疲软。3月份(fèn)韩国(guó)出(chū)口较去年同期(qī)减少13.6％至(zhì) 551.2亿室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(yì)美元，降幅较2月的7.5％明显扩(kuò)大，且为连(lián)续第(dì)六个月下降(jiàng)。其中，占韩国出口五分之一的半导(dǎo)体(tǐ)项(xiàng)目暴(bào)减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价(jià)格下跌，且需求疲乏。此(cǐ)外(wài)，3月份韩国对中国的出口骤(zhòu)降(jiàng)33％。马(mǎ)斯克称自己在(zài)特斯(sī)拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个人(rén)掌握(wò)的实时(shí)全球经(jīng)济数(shù)据可能(néng)比任何(hé)人都多，他称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金融危机(jī)的本(běn)质是债务(wù)危机，因为信贷(dài)会(huì)产生周期。有借就要有还，借钱的时候扩大支(zhī)出刺激经济增长，而还钱的(de)时候要缩(suō)减支出又(yòu)使得经济下(xià)滑。在高息背景下，偿债(zhài)成本上升，资产价格下(xià)跌，违(wéi)约(yuē)率就将激增，债(zhài)务(wù)危(wēi)机就将引(yǐn)爆。2008年，全(quán)球债(zhài)务(wù)总(zǒng)量约为(wèi)83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约(yuē)为GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年，全球债务(wù)总量达到(dào)300万亿美元，GDP总(zǒng)量为(wèi)101万亿美元(yuán)，大(dà)约是全球GDP的(de)3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年的(de)3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危机一(yī)旦爆发(fā)，将(jiāng)超越(yuè)08年。

　　从美股走(zǒu)势(shì)来看(kàn)，标(biāo)普指(zhǐ)数期货虽(suī)然在5月1日(rì)再创新高(gāo)，但次日即(jí)大幅回落，反弹大概(gài)率已经结(jié)束了(le)。从(cóng)月线来看，标普指数是大级别的B浪平台型(xíng)反弹，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下(xià)跌，幅度会很大(dà)。

　　从(cóng)欧(ōu)股(gǔ)来看，欧洲50指数(shù)局部出现破位(wèi)反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创新(xīn)低，预示见顶的(de)可能性已(yǐ)经非常大。欧(ōu)股目前(qián)仍处(chù)于(yú)高(gāo)位，这一次见(jiàn)顶很可能是历史性的大顶，未来下跌(diē)空间巨大。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权限的投资者做空欧股(gǔ)。

　　从大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)来(lái)看(kàn)，原油在欧佩克减产后出现大幅反(fǎn)弹，但目前已经再度掉头向下。截至发文(wén)，WTI原油主力合约已经触及(jí)70美元，预计(jì)3月(yuè)低点必将不(bù)保(bǎo)，年内恐将跌破60美元，而最终(zhōng)则很可能跌破40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商品指数来看，去年11月低点已(yǐ)经被跌破。该指数(shù)自去(qù)年7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年4月(yuè)低点(diǎn)，或许年内到(dào)不了(le)，但也(yě)不会距(jù)离太远，最终极目标则(zé)是将跌至(zhì)2008年的低点附近(jìn)。

　　对于全球空头而言，等这个机会已经(jīng)很久了(le)，金融(róng)危机本轮早就该爆发的，但由于美(měi)联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来(lái)的总会来，大(dà)放水是(shì)一剂毒药，迟到的(de)危机(jī)将(jiāng)更加(jiā)猛烈！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆，将重(zhòng)建世(shì)界经济新(xīn)秩(zhì)序(xù)。百年大变局不是(shì)说着(zhe)玩儿(ér)的，我们将再度见(jiàn)证历史！

　　你说(shuō)的金(jīn)融危机在哪(nǎ)里(lǐ)？怎么还不(bù)出(chū)现(xiàn)？哪里有什(shén)么金融危机(jī)？空头一直都活(huó)在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然(rán)多(duō)年以(yǐ)来(lái)，金融危机一直(zhí)没有出现，每当你(nǐ)认为(wèi)它要(yào)出(chū)现的(de)时候，最终却发现它还是(shì)没有来，总是(shì)在希望与失望中不(bù)断(duàn)轮回(huí)。但无(wú)论如(rú)何，我(wǒ)一直都相信超越08年(nián)的世纪金(jīn)融危机一定会爆发，我会像等初恋一样去等待(dài)它的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风，在放手时刻眼泪会掉落(luò)。你睡了(le)，可(kě)时间它(tā)依然(rán)走(zǒu)着；你怕(pà)了(le)，恍然(rán)抬(tái)头梦却醒了。你会静默(mò)，手握着星火等(děng)在(zài)至暗时刻；你被击(jī)破，当熟(shú)悉呢喃又穿透耳朵。一个一个(gè)走过(guò)，一个一个错过，一(yī)遍一遍来过，一次一次放过，一声一声笑着，一声一声吼着，一(yī)幕(mù)一幕闪着刺(cì)痛我。因为享(xiǎng)受着它的灿烂，因(yīn)为(wèi)忍受着它(tā)的腐烂。你说别(bié)爱啊(a)，又依依不舍。所以生命啊，它(tā)苦涩如歌。想不(bù)想(xiǎng)看(kàn)花海盛(shèng)开？想(xiǎng)不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而存在(zài)？

　　胜利终将属于永不(bù)言弃，对真理(lǐ)执着追求的人。雪崩将至，这(zhè)一次，大空头(tóu)必将(jiāng)一战封神！

　　一定要看(kàn)到花开，你一定(dìng)等燕子归来，想着他们都会回(huí)来，你誓(shì)死为了这些而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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