周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(zī)金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期(qī)避险，但(dàn)鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流(liú)入资金(jīn)近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市(shì)调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下(xià)行的(de)半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇(yù)高位(wèi)回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空间受限(xiàn)、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zō离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗ng)市场，以获(huò)取整个市场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等(děng)调整下(xià)来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使得其估值修复(fù)成为了(le)可能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股尤其是基本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以(yǐ)及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单(dān)日净(jìng)流(liú)出资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南(nán)方(fāng)、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可能会受到获利(lì)盘(pán)的短期卖(mài)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险板块一季(jì)报净利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力(lì)消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基(jī)数等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力(lì)市场化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机制或有望出台(tái)。

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