美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guā当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思n)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的(de)相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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