财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去yue是什么yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语意思网络用语，乐是什么意思网络用语年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库(kù)存已经退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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