个人养老金业(yè)务试(shì)点落(luò)地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据(jù)人力资源和社会保障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投(tóu)资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家(jiā)券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)正在获(huò)得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力(lì)，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基(jī)金管理公(gōng)司(sī)共计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人(rén)养老金公募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善(shàn)产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基(jī)本实(shí)现了(le)养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元的(de)产品货(huò)架(jià)能够带给(gěi)客户更(gèng)好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和(hé)策略的(de)认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的(de)产品类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品的(de)特性；结合存量客(kè)户的(de)个性化画像和客(kè)户特(tè)点(diǎn)，为客户(hù)提供(gōng)切实可(kě)行(xíng)的(de)产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利(lì)动(dòng)员，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在(zài)账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金评价(jià)标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值(zhí)得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业(yè)第三(sān)位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了(le)资金账户(hù)和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周期(qī)专(zhuān)业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开(kāi)发(fā)大中型企(qǐ)业作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工提(tí)供个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然(rán)成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，在(zài)客(kè)户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资(zī)意识和财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过(guò)投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升客(kè)户(hù)养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供(gōng)符(fú)合监(jiān)管部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证(zhèng)券公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第(dì)一(yī)，在(zài)获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业(yè)单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资(zī)教育活(huó)动(dòng)，帮助客户了(le)解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金的重要(yào)性、投(tóu)资策(cè)略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区(qū)，既包(bāo)括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具(jù)（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况和(hé)目(mù)标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合(hé)跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资(zī)保值(zhí)增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户(hù)分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能满足(zú)真正的养老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的(de)是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其(qí)特点(diǎn)达(dá)到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满(mǎn)足客(kè)户(hù)养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值(zhí)增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的(de)评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对(duì)同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能(néng)真正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适的客户(hù)群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)客户(hù)可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能(néng)也是一(yī)个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资(zī)产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可(kě)或(huò)缺(quē)。通过投(tóu)资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客(kè)户众多(duō)的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为(wèi)客户(hù)提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明(míng)确养老(lǎo)规划(huà)业(yè)务合规(guī)性，为(wèi)不同的客户提(tí)供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下(xià)，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的(de)办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人正、异、新，正异新的区分所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的(de)年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养老金(jīn)累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他商业产品等(děng)综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众(zhòng)参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业(yè)内(nèi)就关于促(cù)进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接个(gè)人养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名(míng)单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄(líng)人(rén)群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该更多(duō)的(de)让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的(de)金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经理王(wáng)玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多(duō)种金融工具来解决客(kè)户(hù)对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，多(duō)家券(quàn)商还(hái)发(fā)力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计出多层(céng)次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化(huà)、多层(céng)级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了(le)自研的(de)年金综合(hé)评(píng)价(jià)系统。该(gāi)系(xì)统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客(kè)户(hù)委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后的企业员工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的(de)组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规(guī)划为(wèi)央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融(róng)服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在我们(men)介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及度和客(kè)户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式(shì)落地(dì)，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接(jiē)受度(dù)和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落地(dì)情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平(píng)台数据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人(rén)数(shù)方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个(gè)人养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注(zhù)的(de)问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期(qī)也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量正、异、新，正异新的区分还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在(zài)日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人养老金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的(de)民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则(zé)是(shì)认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明(míng)显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只支持代(dài)销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部正、异、新，正异新的区分分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正、异、新，正异新的区分