北京时间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备受(shòu)关(guān)注的4月美国非农数据出(chū)炉，其中(zhōng)新增就业(yè)25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了此前两个月连(lián)续(xù)环(huán)比下降的(de)节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注(zhù)的平均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利(lì)好的是，美国劳工部(bù)将(jiāng)今(jīn)年2月(yuè)和3月非(fēi)农数据均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承压的美国地区银(yín)行股也获得喘息的(de)机会。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银(yín)期货(huò)7月(yuè)合(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏(hóng)观(guān)分析师(shī)周(zhōu)之云告诉期货日报记者，周(zhōu)五晚间公(gōng)布(bù)的非(fēi)农数据远(yuǎn)高于前值且(qiě)显著(zhù)偏离投(tóu)行们预(yù)测的(de)中值。此前公(gōng)布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国4月非(fēi)农数据公布后，美(měi)股期货(huò)短线走(zǒu)低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科(kē)技(jì)和金融行业持续(xù)裁员，但不断下降却仍然(rán)高企的劳(láo)动力需远(yuǎn)远抵消了裁员的影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就(jiù)业的季节(jié)性因素相对于(yú)新冠大流(liú)行前也有了有利的发展，为(wèi)就(jiù)业(yè)人(rén)数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持一定的谨慎，因(yīn)为本周早(zǎo)些时候，美(měi)国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续(xù)第三个月下跌(diē)，创下2021年5月(yuè)以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力(lì)市场数据相同的方(fāng)向：劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。包括最近几周的首次申请(qǐng)失(shī)业金人数也(yě)呈现(xiàn)上升趋势。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导致消费者(zhě)信贷和企业(yè)融(róng)资成本上升(shēng)，进而迫(pò)使雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就业数据会让市场对于下半年货币政策(cè)放松进(jìn)程有(yǒu)所改变，进而对(duì)商品的流动性溢价部分有所减少，但从中长期(qī)来看，美国会继续(xù)朝着衰(shuāi)退的方向前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表现(xiàn)。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后，贵金属进入调(diào)整(zhěng)期？

　　“形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句4月(yuè)非农就业新增人数超预期将引导贵金属步入调整。对于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受益于其金(jīn)融属性(xìng)，尤其是市(shì)场预计5月(yuè)是美联(lián)储最后(hòu)一次加(jiā)息，且(qiě)预(yù)计9月之后可(kě)能降息，这(zhè)导(dǎo)致美元名义(yì)利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情(qíng)况下(xià)，美元(yuán)实(shí)际(jì)利率有(yǒu)了明显(xiǎn)的下行。”广州金(jīn)控期货研究所(suǒ)副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个(gè)基点，将政策(cè)利(lì)率(lǜ)联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔(ěr)在记者发布会上(shàng)的讲话暗示加(jiā)息临近尾声(shēng)，因(yīn)此美元(yuán)指数和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)大幅回落。

　　然(rán)而，美联储(chǔ)会后声明表(biǎo)示(shì)，委员会将密切(qiè)关注未来(lái)发布(bù)的信息，并评估其对货(huò)币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示，美联储(chǔ)焦(jiāo)点仍在(zài)双形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句重使命上。这意味着(zhe)美联(lián)储是否结束(shù)加息(xī)需(xū)要看到通胀(zhàng)明显回落(luò)。至于是否要开始降息(xī)，需要(yào)看到(dào)就业市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验来(lái)看，美联储加息(xī)看通(tōng)胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发酵、经(jīng)济走弱预期升(shēng)温叠加市场(chǎng)预(yù)期美联储年内(nèi)或将降息(xī)，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美国就业(yè)数据(jù)超(chāo)预期(qī)，美债收益率、美(měi)元指(zhǐ)数走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希(xī)望暂停加息(xī)，甚至可能(néng)很(hěn)快就需要(yào)降息(xī)，但(dàn)就业市场并不配合，美国(guó)就业市场依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内维(wéi)持高利(lì)率。

　　光大期货贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国(guó)非农(nóng)就(jiù)业数据(jù)和时薪增速全面超(chāo)预期(qī)，表明美国当前(qián)劳动力(lì)市场(chǎng)仍十分强劲，美联(lián)储控(kòng)通胀压(yā)力(lì)加大，这也就意味着(zhe)美(měi)联储(chǔ)可能会(huì)在(zài)较长时间内维持高利率环境，且(qiě)6月再次(cì)加息的预期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国非农数据(jù)强(qiáng)于预期或在短(duǎn)期(qī)提(tí)振美(měi)元指数和美债收益率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属(shǔ)的(de)涨势，但中期(qī)看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后(hòu)暗示停止(zhǐ)加(jiā)息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大对(duì)下半(bàn)年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得提振而走强，使均值平台不(bù)断上(shàng)移(yí)。”广发期货贵金属研究员叶(yè)倩(qiàn)宁(níng)表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两(liǎng)轮美(měi)联储停止降息(xī)后的表现来(lái)看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国经济(jì)仍市场偏强(qiáng)运(yùn)行一段(duàn)时间，失业(yè)率继续走(zǒu)低，但(dàn)美联储并未再(zài)次(cì)加息(xī)，而贵金属则在(zài)美债收益率持(chí)续(xù)下行的情况下(xià)，呈(chéng)现(xiàn)振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相(xiāng)对更(gèng)高，而黄金(jīn)价格(gé)对降息并(bìng)未提前预(yù)期更(gèng)多(duō)。

　　虽然(rán)目前(qián)距(jù)离降息仍有(yǒu)时(shí)间，美联储表示美国银行系统仍健康并(bìng)有弹(dàn)性，但高利(lì)率环(huán)境下(xià)美(měi)国(guó)银行系(xì)统(tǒng)风险并未解除，在第一共和(hé)银行宣布被接(jiē)管收购后，因银行业长期存在的(de)弱(ruò)点(diǎn)，又有多家区(qū)域性银行(xíng)出(chū)现(xiàn)股价暴跌。存(cún)款(kuǎn)仍在持(chí)续流出(chū)使银(yín)行融资(zī)成本正(zhèng)在攀(pān)升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的(de)增速大幅放缓(huǎn)，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企(qǐ)业投(tóu)资和库存对GDP拉动(dòng)转负，但(dàn)消(xiāo)费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性。未来随着(zhe)经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总(zǒng)体上在风险和(hé)衰(shuāi)退的共同影响下，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵(guì)金(jīn)属价格(gé)有望再(zài)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高，长线(xiàn)可(kě)维持逢低(dī)买入(rù)配置思路，短线则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期权把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金(jīn)的(de)供需数据来看，黄金的需求实(shí)际(jì)上是(shì)明显下降的。世界黄金协会公布的(de)数(shù)据显示，今(jīn)年第一季度剔除场外(wài)交(jiāo)易(yì)的全(quán)球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费者需(xū)求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其(qí)中对黄金价格其(qí)关(guān)键作(zuò)用(yòng)的黄金(jīn)投(tóu)资需(xū)在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较(jiào)去年四季度有所(suǒ)增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物(wù)金(jīn)条和硬币方面的黄金(jīn)需(xū)求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但(dàn)低(dī)于(yú)去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美国经济指(zhǐ)标耐用品(pǐn)订单等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属性更强的白银因需求受经济下(xià)行拖累(lèi)而涨幅受限。因(yīn)此，金银(yín)比(bǐ)价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白(bái)银实物(wù)消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美联储加(jiā)息25个基点在议(yì)息前已经(jīng)被充分计(jì)提(tí)，议息前的(de)谨慎转变为(wèi)议息(xī)后的(de)乐(lè)观，因(yīn)此黄金市场一(yī)度表现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至创出(chū)了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧(ōu)美央(yāng)行加息靴(xuē)子(zi)落地，且银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年大概率暂停(tíng)加息(xī)并(bìng)将(jiāng)进入降息周期(qī)，实际(jì)利率或将(jiāng)继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具(jù)有(yǒu)较高配置(zhì)价(jià)值。”从姗(shān)姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄金而言(yán)，市(shì)场寄希望于美联储最后(hòu)一次加息落地然后(hòu)转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角(jiǎo)度(dù)考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋(qū)势(shì)的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动作(zuò)并(bìng)没有结束，官员(yuán)们的(de)讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可能会维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境到底会对经济(jì)和金融市场产生怎(zěn)样的(de)影响也未可知，因(yīn)此在当前看多观(guān)点出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况(kuàng)下，对待(dài)金价节(jié)节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句