一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％enjoy可数吗，joy可不可数>

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权(quán)益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对(duì)个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下(xià)沉(chén)调研(yán)的(de)过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)enjoy可数吗，joy可不可数的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带(dài)来(lái)更有吸引(yǐn)力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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