A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国(guó)移动股价(jià)周中创历史(shǐ)新高(gāo)，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之王”的(de)光(guāng)环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微(wēi)弱优势反(fǎn)超(chāo)，但地位已岌(jí)岌可(kě)危(wēi)。值得注意(yì)的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本(běn)计算则不(bù)过是一(yī)场计算(suàn)上的乌龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股价等数据(jù)计算，则其总市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经(jīng)济、信(xìn)创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中(zhōng)国移动今(jīn)年股价(jià)累计(jì)最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一(yī)年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅(fú)接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价则推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释trong>几(jǐ)乎(hū)仅在原地踏步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动(dòng)和茅台这(zhè)场(chǎng)股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发(f推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释ā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备(bèi)新股(gǔ)王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾历(lì)史来看，最近十多年来股王变迁的(de)背后似乎也(yě)反应着国内经济(jì)趋势(shì)和(hé)产业价值的变化(huà)。

　　回(huí)溯2007年(nián)中国(guó)石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市(shì)值一度(dù)超(chāo)过8万亿人民(mín)币。不仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之(zhī)首，得益于(yú)当时基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银(yín)行(xíng)依(yī)托当(dāng)年互联网金融牛(niú)市成为(wèi)新锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了(le)此后(hòu)三年的(de)消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资料来源：微信公(gōng)众号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年春节(jié)后白酒行业的终端动销(xiāo)几乎并未达(dá)到(dào)预(yù)期(qī)，整个白(bái)酒板(bǎn)块经历(lì)回调，公司股价也现大幅(fú)下(xià)跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对其王位推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释发出了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅(máo)台市值这一(yī)历史性(xìng)事(shì)件背后(hòu)，除了离不(bù)开国家政(zhèng)策(cè)持续推进的数(shù)字经济，与(yǔ)最近(jìn)爆(bào)火的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十的上市公司(sī)中(zhōng)，苹果(guǒ)、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技进步已成提(tí)升生产力的重要因素(sù)，二级市场对科技企业的态度能一定程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移动(dòng)为代(dài)表的(de)科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的消(xiāo)费股(gǔ)似乎也预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已经逐(zhú)渐成引(yǐn)领中国经济潮(cháo)流的(de)主(zhǔ)力军。信达证券研报(bào)表示，公(gōng)司作为国企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创新(xīn)业务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动(dòng)底层(céng)云计算业务的需求，公司具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的(de) IDC/云(yún)计算业(yè)务能力(lì)，正在从(cóng)传(chuán)统管道(dào)运营商向数字(zì)科技领军企(qǐ)业加快(kuài)跃(yuè)迁升(shēng)级(jí)，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看，根(gēn)据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事(shì)引发市(shì)场(chǎng)热议。即很长一段时(shí)间以来(lái)，A股市场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价超过茅台的上(shàng)市(shì)公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国移(yí)动直(zhí)接在市值上超越茅台，结果(guǒ)是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样中字头的(de)中国船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提(tí)升，股价超(chāo)越茅台并一度突(tū)破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危(wēi)机爆发、船舶(bó)业跌入(rù)冰点(diǎn)后极(jí)速缩(suō)水至30元附(fù)近(jìn)，至今中国(guó)船(chuán)舶股价维持在24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文(wén)在线、全通教育(yù)等多家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨落(luò)大部分主要(yào)是由(yóu)于(yú)行业景气(qì)度变化以(yǐ)及(jí)股(gǔ)市景(jǐng)气度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长期(qī)稳稳增长的利(lì)润，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂(zàn)领先(xiān)者。对于(yú)一家企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及(jí)维持高位，市场普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实(shí)际需要看(kàn)公司的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　那么(me)，一(yī)向有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移(yí)动，为什(shén)么(me)此前市(shì)值却(què)一(yī)直(zhí)不(bù)如茅台呢(ne)？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析认为，大(dà)致归结(jié)为两(liǎng)个重(zhòng)要原因。一方面，茅(máo)台(tái)越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左右的高价(jià)，而(ér)中国移(yí)动虽掌握着(zhe)大(dà)把的通信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需要(yào)承担“提速(sù)降费”的责任(rèn)，也就(jiù)不能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是成(chéng)本方(fāng)面的问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作为(wèi)通信基础设施(shī)企业(yè)，需要(yào)持续不断的建设(shè)投(tóu)入(rù)，从(cóng)2G到5G，其(qí)近(jìn)十(shí)年资本开支合(hé)计(jì)1.82万亿(yì)元(yuán)。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的资本开支(zhī)，也不(bù)需要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国移(yí)动今(jīn)年一季度的(de)营收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利润却(què)差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看(kàn)，一(yī)系列(liè)信号表明(míng)中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是(shì)三年投资高(gāo)峰(fēng)的(de)最(zuì)后(hòu)一年(nián)，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年(nián)计划资本(běn)开(kāi)支1832亿(yì)元同比(bǐ)下(xià)降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元。据(jù)业内人士测算，这意味着(zhe)届时全年(nián)资(zī)本开支占收入比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下(xià)2007年以来的(de)新低(dī)。

　　同(tóng)时(shí)，更加(jiā)重要的是，随着移动互联网进入下半场，行业重心已转向产业(yè)互(hù)联网和智能化，中国移动加速(sù)转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达证券(quàn)研(yán)报表示，中(zhōng)国移(yí)动数字化转型收入“第二(èr)曲线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年公(gōng)司数字化转型收入对主营业务收(shōu)入(rù)增(zēng)量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云(yún)收入规模实现新(xīn)跨越，去年移动(dòng)云收入达(dá)到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释