财联社(shè)记者近期从行业内了(le)解到，信贷(dài)市场需(xū)求低迷持续之(zhī)下，部分(fēn)银(yín)行出现了贷(dài)款(kuǎn)最(zuì)优惠利率与(yǔ)同期理财(cái)收益率倒(dào)挂或接近(jìn)倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最(zuì)低已(yǐ)经到年化3.65％左右了，但投放依(yī)旧比较难。房贷(dài)和前(qián)十年比那都(dōu)是放不出(chū)去的。”4月(yuè)25日，中部一家大型城(chéng)商行相关负(fù)责人对财联社记者说。

　　这种情(qíng)况并非个案。4月26日，财(cái)联社记者向兴(xīng)业、广发等多家银行了解到(dào)，当前抵押贷款最优(yōu)惠(huì)利(lì)率区间为(wèi)3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情(qíng)况相(xiāng)比(bǐ)，贷(dài)款(kuǎn)利率水平仍在进(jìn)一步下滑。

　　而普益标准(zhǔn)监测数据显示敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思，上周（4月17日(rì)-4月23日(rì)）全市(shì)场共新发了661款理(lǐ)财产品，环比(bǐ)增(zēng)加22款(kuǎn)，其(qí)中86款(kuǎn)为开放式(shì)产(chǎn)品，其平(píng)均业绩比较(jiào)基(jī)准为3.46％，环比下(xià)跌(diē)0.07个百(bǎi)分点(diǎn)；575款为封闭式产品(pǐn)，其平均业绩比较基准为(wèi)3.66％，环比下跌(diē)0.02个(gè)百分(fēn)点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财子负责人对财联社记者(zhě)表示，正常情况下贷款利率要高于理财收(shōu)益，否(fǒu)则会形(xíng)成套利空间。近期出现的收(shōu)益率倒挂的(de)情况的(de)确多年来少(shǎo)见。这(zhè)种情况本质(zhì)上反映实体经(jīng)济(jì)需求(qiú)不足，资金可能在金融市场空转的信号(hào)。

　　走(zǒu)低的贷款利率VS走(zǒu)高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长(zhǎng)金(jīn)中夏对(duì)外表(biǎo)示，人民(mín)银行认真贯彻党(dǎng)中(zhōng)央、国(guó)务(wù)院决策部署，采取了(le)很(hěn)多措施(shī)做好金(jīn)融支持稳外贸工作。首先是降低实体经济融(róng)资成本。2022年，我国(guó)企业贷款加(jiā)权平(píng)均利率同(tóng)比下降了34个(gè)基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上是比较(jiào)低的水平。

　敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思　而上周，央行一季度金融统计数据发(fā)布会上(shàng)公布(bù)的(de)数据显示(shì)，3月份银行体系新(xīn)发企业贷加权平均利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央(yāng)行所表述，3.96％系(xì)3月(yuè)份银行体系(xì)新发企业贷款加(jiā)权平均利率水平，并没有(yǒu)考虑(lǜ)区(qū)域差异(yì)。财联社记者(zhě)注意到，在部(bù)分资(zī)金(jīn)充裕(yù)的一(yī)线城市利率水平下沉更(gèng)快，比如央行营管部早(zǎo)在2月份即(jí)表示，去年(nián)12月份，北(běi)京地区新发放(fàng)企业贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认(rèn)为，一季度(dù)的贷款(kuǎn)需求(qiú)非常好，央(yāng)行今(jīn)年一(yī)季度公布的贷款(kuǎn)需求指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下(xià)半年以来的最高值。但(dàn)最近贷款需求有下降趋势，如近期(qī)票据转贴现利率(lǜ)下降，表示银行贷(dài)款(kuǎn)需求较(jiào)差，需要购(gòu)买票(piào)据来(lái)填充贷款额(é)度。

　　与新发放贷款(kuǎn)市场当(dāng)前的不景气形成(chéng)鲜明(míng)对比的是(shì)，一季度理财市(shì)场的收益率却在节(jié)节(jié)回升。普益标准数据(jù)显示，截至2023年1季(jì)度末，理财公司(sī)存续理(lǐ)财(cái)产品14892款(kuǎn)，占全市(shì)场存(cún)续理财产品的44.03％。理财公司存续开放式固(gù)收类理财产品(pǐn)（不含现金管理类产品(pǐn)）的近1个(gè)月年(nián)化收益率(lǜ)的(de)平均水平(píng)为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最(zuì)新数据显示，4月敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思24日(rì)封闭式理财平(píng)均基准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水平(píng)；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭式理财基准利率(lǜ)与1年期(qī)AAA级中(zhōng)票、存单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与(yǔ)新发理财产(chǎn)品(pǐn)收益率相比，当前银行新发贷款的利率也不占优。普益标(biāo)准监测数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月(yuè)23日）全市场新发理财产品中，开放式产品平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金出现空转套利可能(néng)

　　多位受访(fǎng)金融行业人(rén)士对记者表示，当前新发贷款利率和理财收益率之间出现倒挂是多年来(lái)罕见的情(qíng)况。部分人士认为(wèi)，应该(gāi)警惕当前非对称利率政(zhèng)策之下(xià)，贷款、存(cún)款(kuǎn)和金融市场之间出现收益(yì)“套利”空间的可能。

　　融360数字科(kē)技研究院(yuàn)分析师刘(liú)银平对财联社记(jì)者表示(shì)，理财产品收(shōu)益(yì)率超(chāo)过银行贷款利率，可(kě)能(néng)会给部(bù)分客(kè)户钻空子(zi)的机会，从(cóng)银行那里(lǐ)获取的低息贷款没有投(tóu)入实(shí)际经(jīng)营，而是拿去购买收益率(lǜ)更高的理财产品(pǐn)，导致资(zī)金空转(zhuǎn)，前几年结(jié)构(gòu)性存款(kuǎn)市场曾存在这种现象。

　　不过刘银平(píng)认为，目前理财产品业绩比较基准(zhǔn)不代表实(shí)际收益率，净值是不断波(bō)动的(de)，不会一直上涨，实际上，理财(cái)产品向(xiàng)净(jìng)值化转(zhuǎn)型之(zhī)后对企业的吸引(yǐn)力有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融与发展实验室(shì)主任曾刚对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)，理财收益与金融市场利率(lǜ)相对应，出现倒(dào)挂的情(qíng)况主要是即期(qī)的贷(dài)款利率与发行当(dāng)期(qī)定价(jià)的理(lǐ)财(cái)收(shōu)益率的(de)差(chà)异，在市场利率快速下行的时(shí)容易(yì)出现这种(zhǒng)收益率不同(tóng)步的脱节(jié)现象。

　　曾刚认为，如(rú)果银(yín)行贷款利率继续下行(xíng)，意(yì)味着(zhe)当(dāng)期发行的(de)理财产品的(de)收益率(lǜ)会同(tóng)步(bù)下降。从这一个角度来看，未来(lái)一段时间(jiān)的理财(cái)产(chǎn)品收益率会进(jìn)入下行通道。

　　这一判断得到银行业内人士的认同(tóng)。4月25日，某城商行(xíng)广州分(fēn)行负责人对财联社表示，该行已经关注到理财收益和存贷款利差的(de)情(qíng)况，理财与(yǔ)贷款利率差距过(guò)大必(bì)然引发资金空转套利(lì)，这与货币(bì)政策初衷不符。估计下一(yī)步(bù)理(lǐ)财产品收益水平(píng)要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银(yín)行(xíng)理财子负(fù)责人对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)，考虑(lǜ)到(dào)理财产品底层资(zī)产大多数为债(zhài)券，而债券市场发行人大多是大型企(qǐ)业，理论(lùn)上其收益率(lǜ)比个贷(dài)是要低(dī)一个(gè)等级。

　　“道理很简单，个人(rén)的信用等(děng)级比大型企业要低，所以个贷的定(dìng)价理论上要比(bǐ)理财(cái)收益率高(gāo)才对。现在(zài)出现个贷(dài)定价和理财产品持平(píng)，甚至出现倒(dào)挂(guà)，这(zhè)只能说明个(gè)人部(bù)门当(dāng)前的(de)信贷(dài)需求不足，没有什么人想贷(dài)款，导致资金空转，这也是(shì)近(jìn)年来比较(jiào)罕(hǎn)见(jiàn)的情况。”该(gāi)负责人表示。

　　该人士同样认为，如果贷款(kuǎn)定价持(chí)续下行未来(lái)新发理财(cái)产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)也(yě)会(huì)回落。“市场对(duì)利率走势的预期是一致(zhì)的，新发的收益率未来会下来，近(jìn)期整体的(de)趋势(shì)也是(shì)这样。一些存量的产品年化(huà)收益率近期大幅上行，主要是(shì)因为底层资产是(shì)去(qù)年利率高位时候拿的，在利率走低预期下，其净值(zhí)表现就会向上(shàng)拉。”

　　息差(chà)承压将推动存款利率(lǜ)进一步(bù)下行

　　受访银行人(rén)士对财联社记(jì)者称，当前(qián)贷款端定价疲(pí)软的现状(zhuàng)，也是有关方面不断(duàn)出手规范存款利率的(de)核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中部地区(qū)大(dà)型城商行负责(zé)人对记者表示，在贷(dài)款定价上不去的情况下，未来存款利率持续下行应该是大趋势，否(fǒu)则银行净息差(chà)承受(shòu)的压力(lì)将是(shì)巨大的。“现(xiàn)在各行储蓄又多(duō)，之前理财波动的影(yǐng)响还没完全消除，很多客户的资金还没有出来，都压在(zài)储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦(dàn)第(dì)二季度贷款需求走弱得到确认，意味着贷(dài)款利(lì)率依然有(yǒu)下降的可(kě)能性和(hé)空间，银行息(xī)差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一季度显示，截至3月末(mò)，该行净利(lì)息(xī)收益率和净利差从(cóng)去年(nián)末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券(quàn)王(wáng)一峰团队(duì)最新研报认为，未来存款市场成本管控(kòng)仍有后手(shǒu)牌，“类(lèi)活期”存(cún)款是重要(yào)抓(zhuā)手。其预计，后(hòu)续对于存款定价自律管理(lǐ)的手段包括但不限于以(yǐ)下三个(gè)方面。首先(xiān)，协定存款、通知(zhī)存款等创新类活(huó)期存款有可(kě)能将纳(nà)入自律机制(zhì)管理。现阶(jiē)段，对核心定期存款(kuǎn)而(ér)言，同时(shí)有EPA和MPA进行约(yuē)束，但(dàn)“类活期”存款(kuǎn)缺少政(zhèng)策指引，未来或将对(duì)这类产品比照活期存(cún)款进行规范(fàn)；其次，同业存款套壳协议存款需(xū)继续纠正(zhèng)；最(zuì)后，期权价值(zhí)过低的“假”结构(gòu)性存款仍须规范，后续(xù)或将结(jié)构性存款的（保底(dǐ)收益+期(qī)权价值）合计同时(shí)纳入(rù)自律(lǜ)机(jī)制上(shàng)限，进一步压(yā)降结构性(xìng)存款(kuǎn)利率。

　　王(wáng)一峰团(tuán)队测算认为，如果全部(bù)企业活期存款(kuǎn)利率(lǜ)降至2013-2018年(nián)0.70％左右的平均(jūn)水平，则上(shàng)市(shì)银行企业活期存款成(chéng)本率(lǜ)加权(quán)平均降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市银(yín)行营(yíng)收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思