近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写óu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，20n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写21年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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