中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的(de)野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(x坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗iān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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