5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至663寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米69亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的(de)时3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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