华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间(jiān)5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着(zhe)成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为止美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后(hòu)，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期将我们(men)的(de)维权(quán)原则付(fù)诸于(yú)我们(men)的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年(nián)2月做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关(guān)联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特的(de)收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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