5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jū豫n是河南哪里的车牌n)工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn豫n是河南哪里的车牌)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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