用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口trong>

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发(fā)展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企业(yè)云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了完全基于互(hù)联(lián)网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用(yòng)友的2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提升空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。