今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-什么是等量关系式，什么是等量关系四年级W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　什么是等量关系式，什么是等量关系四年级edata>

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公(什么是等量关系式，什么是等量关系四年级gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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