“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排两者产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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