今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议(y柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认(rèn)可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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