今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报(bào)了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提五的大写是什么出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提供五的大写是什么了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将(ji五的大写是什么āng)安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去(qù)三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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