踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也(yě)被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴(bào)涨的一季(jì)度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务(wù)数(shù)据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收(shōu)入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其(qí)中(zhōng)贡(gòng)献(xiàn)营收半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业收入下降及对联营企业(yè)投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创始人周鸿祎(yī)也在不(bù)同场合(hé)、通过不同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六(liù)零(líng)股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千(qiān)亿(yì)市值。尽管(guǎn需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)近期股价有(yǒu)所回调，公司股价(jià)年(nián)内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数(shù)大幅增加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本(běn)不(bù)变(biàn)，但到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资(zī)机(jī)构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限(xiàn)公司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东合(hé)计(jì)减持超约8500万股，即(jí)便按一季(jì)度均价(jià)计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财(cái)务(wù)数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实(shí)体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告(gào)披露(lù)的数(shù)据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大(dà)，而(ér)三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六(liù)零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东方签(qiān)署有(yǒu)关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关于对外(wài)投资进展》公(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂gōng)告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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