分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(d萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌uì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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