钠电(diàn)池(chí)产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入(rù)局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名(míng)分析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注(zhù)函(hán)回复的(de)公告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试(shì)产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计(jì)算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿(ná)出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细(xì)披露过2G提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好Wh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的(de)调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可(kě)实现(xiàn)年(nián)销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故(gù)事(shì)并(bìng)不再(zài)买(mǎi)账，除(chú)了(le)资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的(de)参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公(gōng)告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客(kè)户(hù)的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池(chí)成本(běn)大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的(de)成(chéng)本优势就(jiù)依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的(de)降本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的(de)价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投(tóu)入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好yú)资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)的(de)建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预(yù)期(qī)相去(qù)甚远。

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