今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(de)压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐ王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产n)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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